Indra y Puig: Defensa al alza, salida a bolsa con problemas

El Ibex 35 ha cerrado el año 2025 con un rendimiento espectacular, consolidándose como el selectivo europeo de mayor revalorización al alcanzar un impresionante 49%, superando con creces a la Bolsa de Milán (5%) y el DAX de Fráncfort (22%). Este éxito sin precedentes se ha gestado en un contexto global complejo, marcado por temores de una burbuja en la Inteligencia Artificial, las tensiones de una guerra comercial y un escenario geopolítico volátil. Indra, capitalizando el auge de la defensa ante la necesidad de rearme en Europa, emergió como el gran ganador del año, mientras que Puig, junto a otros cuatro valores, no pudo unirse a la euforia general, sufriendo el impacto del elevado precio de su salida a bolsa y cerrando el ejercicio en rojo.

El Ibex 35 Cierra 2025 con Récord Histórico: Un Año de Luces y Sombras

El año 2025 ha marcado un hito para el Ibex 35, que ha culminado el ejercicio como el índice bursátil con el mejor desempeño de Europa. Con una impresionante revalorización del 49%, el selectivo español ha dejado muy atrás a sus principales competidores continentales. Para ponerlo en perspectiva, la Bolsa de Milán apenas logró un 5% de crecimiento, mientras que el DAX de Fráncfort se revalorizó un 22%. Este éxito rotundo se produce en un entorno global complejo, marcado por la persistencia de temores a una burbuja en el sector de la Inteligencia Artificial, las crecientes tensiones derivadas de una guerra comercial impulsada por políticas proteccionistas y una situación geopolítica internacional cada vez más volátil. A pesar de estos vientos en contra, el parqué madrileño ha demostrado una notable capacidad para surfear con éxito las agresivas olas que ha traído 2025, consolidando un año que pasará a la historia como uno de los más destacados.

Dos sectores han sido los grandes protagonistas de este fulgurante año para el Ibex 35. Por un lado, el sector de la defensa ha sabido capitalizar la urgente necesidad de rearme que se ha manifestado en el Viejo Continente. Ante las crecientes amenazas de un posible conflicto armado con Rusia y la inestabilidad global, los países europeos han incrementado significativamente su gasto en seguridad y tecnología militar, beneficiando directamente a las empresas del sector. Por otro lado, la banca española, operando bajo la guía del Banco Central Europeo (BCE), ha logrado acumular resultados extraordinarios, impulsando su rentabilidad y contribuyendo de manera decisiva al ascenso del índice. La combinación de estos dos motores de crecimiento ha sido fundamental para el excepcional rendimiento del mercado español.

No obstante, el panorama del Ibex 35 en 2025 no ha sido de un éxito absoluto y uniforme. A pesar del desempeño generalmente positivo, un reducido grupo de valores no logró sumarse a la euforia general, cerrando el ejercicio en terreno negativo. Solo cinco compañías han culminado el año cotizando en rojo: Puig, Cellnex, Amadeus, Telefónica y Redeia. Esta minoría de valores en descenso, en contraste con la vasta mayoría que ha experimentado crecimientos significativos, evidencia el gran momento que vive el selectivo en su conjunto y la fortaleza subyacente del mercado español, aun reconociendo que no todas las empresas se beneficiaron por igual de las condiciones favorables.

El balance general de 2025 para el Ibex 35 es, por tanto, el de un año histórico y de récords. La combinación de una gestión económica prudente, una adaptación estratégica a las nuevas realidades geopolíticas y un fuerte rendimiento de sectores clave ha permitido al mercado español no solo resistir, sino prosperar en un entorno global desafiante. Este desempeño no solo ha beneficiado a los inversores, sino que también ha reforzado la imagen de España como un centro financiero robusto y atractivo, capaz de generar valor incluso en tiempos de incertidumbre. La capacidad de resiliencia y la habilidad para identificar y explotar nichos de crecimiento han sido determinantes.

La capacidad del Ibex 35 para generar una revalorización tan sustancial en un clima de incertidumbre económica global es un testimonio de la solidez de las empresas que lo componen y de la confianza de los inversores en la economía española. La diversificación de sus motores de crecimiento, desde la robustez de la banca hasta el dinamismo del sector de defensa, ha sido clave para mitigar riesgos y capitalizar oportunidades, sentando las bases para futuras expansiones y consolidando su posición como un referente en los mercados europeos. Este éxito demuestra la importancia de una estrategia de inversión bien fundamentada y la adaptabilidad de las grandes corporaciones españolas.

• El Ibex 35 revalorizado un 49% en 2025, el mejor de Europa.
• Solo cinco valores cerraron en rojo: Puig, Cellnex, Amadeus, Telefónica y Redeia.
• Sectores clave: defensa por tensiones geopolíticas y banca por guía del BCE.
• Contexto global de temores por IA, guerra comercial y tensiones geopolíticas.
• Milán y Fráncfort registraron revalorizaciones del 5% y 22% respectivamente.

Indra: La Estrella del Boom de la Defensa en Europa

Indra se ha erigido, sin lugar a dudas, como el gran ganador del año 2025 dentro del Ibex 35. La compañía tecnológica y de defensa española ha protagonizado un ascenso estelar, acumulando una impresionante revalorización del 186,05% en sus acciones. Este extraordinario desempeño coincide con un cambio de liderazgo significativo a principios de año, con Ángel Escribano asumiendo la presidencia en enero de 2025, tras la salida de Marc Murtra, quien pasó a dirigir Telefónica. La nueva dirección ha sabido capitalizar un entorno geopolítico cambiante y una estrategia europea renovada, posicionando a Indra en la vanguardia de un sector en plena expansión.

El analista de mercados de XTB, Manuel Pinto, ha destacado que «el aumento de la tensión geopolítica y el giro estratégico de Europa hacia un mayor gasto en defensa han cambiado las reglas del juego». Esta nueva realidad ha posicionado a Indra como una pieza fundamental en el proceso de rearme que se está gestando en el continente. El Gobierno español, reconociendo la importancia estratégica de la compañía, ha señalado a Indra como clave, canalizando una parte sustancial del presupuesto de defensa a través de ella, lo que ha impulsado significativamente su crecimiento y su cartera de proyectos. La inversión en tecnología militar y sistemas de seguridad se ha vuelto una prioridad ineludible para muchos países.

El año ha estado marcado por importantes movimientos corporativos que han reforzado la posición estratégica de Indra. El pasado mes de noviembre, los accionistas de la empresa refrendaron una operación clave: la compra del 89,68% de Hispasat, la compañía de satélites presidida por el exministro y astronauta Pedro Duque. Esta adquisición estratégica fortalece la posición de Indra en el ámbito de las comunicaciones, la tecnología espacial y la defensa. Poco después, a principios de diciembre, el consejo de administración de Indra, con la notable ausencia de Ángel y Javier Escribano por evidente conflicto de interés, aprobó la integración de Escribano Mechanical & Engineering (EM&E), la empresa familiar, consolidando aún más su capacidad en ingeniería y desarrollo.

Estos movimientos estratégicos y el favorable contexto del sector de defensa se han traducido en unos resultados financieros excepcionales. En sus últimos informes, Indra anunció un disparo en su beneficio, que creció un 58% hasta alcanzar los 291 millones de euros. Paralelamente, su cartera de pedidos se situó en la impresionante cifra de 9.500 millones de euros, asegurando una sólida base de ingresos para los próximos años. Estas cifras reflejan la solidez operativa de la compañía y el éxito en la ejecución de su estrategia de crecimiento, demostrando su capacidad para transformar las oportunidades del mercado en valor tangible para sus accionistas.

No obstante, el horizonte de 2026 presenta una importante incógnita para Indra y para todo el sector de defensa. La posibilidad de un pacto de paz entre Rusia y Ucrania podría disminuir las tensiones geopolíticas en Europa y, consecuentemente, reducir la percepción de la necesidad de aumentar el gasto en Defensa. Esta situación podría afectar el ritmo de crecimiento del sector y, por ende, el de Indra. La compañía deberá estar preparada para adaptarse a un posible escenario de desescalada, aunque su diversificación tecnológica y su posición estratégica en proyectos clave le otorgan una ventaja considerable frente a posibles fluctuaciones del mercado. La geopolítica seguirá siendo un factor determinante.

• Indra revalorizada un 186,05% en 2025, liderando el Ibex 35.
• Ángel Escribano asumió la presidencia en enero de 2025.
• Capitaliza el aumento del gasto en defensa europeo por tensiones geopolíticas.
• Adquisición del 89,68% de Hispasat y aprobación de integración de EM&E.
• Beneficio aumentó un 58% (291 millones €) y cartera de pedidos en 9.500 millones €.

La Banca, Pilar del Éxito con Santander a la Cabeza

Si hay un sector que indudablemente explica gran parte del éxito del Ibex 35 en 2025, ese es el financiero. Esta afirmación, respaldada por analistas como Manuel Pinto, subraya el papel crucial que ha desempeñado la banca española en la revalorización del índice. La totalidad del sector financiero ha exhibido una rentabilidad media cercana al 100%, lo que demuestra una recuperación y un crecimiento excepcionales en un año marcado por la supervisión y guía del Banco Central Europeo (BCE), así como por un entorno de tipos de interés favorable. Las decisiones macroeconómicas y la estabilidad regulatoria han sido fundamentales para este resurgir.

Dentro de este sector boyante, Banco Santander ha sido un claro protagonista, destacándose por encima de la media. La entidad presidida por Ana Botín ha logrado una revalorización significativa, consolidando su posición como uno de los pilares del mercado. Aunque Unicaja también ha exhibido una revalorización superior al 130%, el desempeño de Santander, dada su envergadura y su rol en el mercado global, ha sido particularmente notorio y ha captado la atención de los inversores. Su estrategia de diversificación y su fuerte presencia internacional han sido claves para este éxito.

Un hito importante para Santander se produjo el 23 de diciembre, cuando sus acciones volvieron a cotizar en los dos dígitos por primera vez en quince años. Fuentes del mercado explicaban a EL PERIÓDICO que este punto de inflexión se debió a que el mercado finalmente ha reconocido y valorado su posición como una plataforma global diversificada de servicios financieros, más allá de ser un banco tradicional. Esta percepción ha sido clave para impulsar su cotización y atraer a nuevos inversores, que ven en Santander no solo un banco, sino un conglomerado financiero con alcance mundial y capacidad de adaptación.

Con una capitalización bursátil que ha alcanzado los 148.000 millones de euros, Santander se ha convertido en el mayor banco de Europa continental, superando incluso a UBS. Este logro subraya no solo su tamaño, sino también su solidez financiera y su capacidad para generar valor en un entorno competitivo. La entidad se ha visto beneficiada por la ralentización en las bajadas de tipos de interés en Europa, e incluso por la posibilidad de futuros movimientos al alza, lo que favorece sus márgenes de intermediación y su rentabilidad general. La política monetaria del Banco Central Europeo ha jugado un papel vital en este escenario.

La estrategia de Santander de enfocarse en la diversificación geográfica y de negocio, así como en la digitalización, ha rendido frutos, permitiéndole mitigar riesgos y aprovechar oportunidades en diferentes mercados. Su capacidad para adaptarse a los cambios regulatorios y a las dinámicas del mercado global ha sido fundamental para consolidar su liderazgo y asegurar un crecimiento sostenido en un sector tan volátil como el financiero. La innovación en servicios y la expansión a mercados emergentes han contribuido a forjar una base sólida para su continuo desarrollo.

• El sector financiero obtuvo una rentabilidad media cercana al 100%.
• Santander fue protagonista, volviendo a cotizar en dos dígitos por primera vez en quince años.
• Capitalización bursátil de 148.000 millones de euros, superando a UBS como el mayor banco de Europa continental.
• Beneficiado por la ralentización en las bajadas de tipos y posible alza.
• Unicaja también revalorizó más del 130%.

Puig y Otros Valores en Rojo: Los Desafíos del Mercado

Mientras la mayoría de las empresas del Ibex 35 celebraban un año de ganancias récord en 2025, un pequeño grupo de cinco valores no logró sumarse a la euforia general, cerrando el ejercicio en terreno negativo. Entre ellos, Puig, Cellnex, Amadeus, Telefónica y Redeia han firmado un año para olvidar, demostrando que incluso en un mercado alcista, existen desafíos específicos y condiciones particulares que pueden impactar negativamente el rendimiento bursátil de una compañía. Estos casos representan las sombras en un año de luces para el selectivo español, evidenciando que el éxito no es universal.

El caso de Puig es particularmente notorio, ya que, a pesar del optimismo general del mercado, la compañía aún sufre el elevado precio de su salida a bolsa. Este factor ha pesado sobre su cotización, dificultando su revalorización y manteniéndola en rojo a lo largo del año. La valoración inicial de una empresa en su debut bursátil es crucial, y un precio percibido como excesivo por los inversores puede generar una presión bajista que perdura en el tiempo, independientemente del desempeño del mercado en general. La percepción de una sobrevaloración inicial puede ser difícil de revertir a corto plazo.

Otros valores como Cellnex, Amadeus, Telefónica y Redeia también se encontraron entre los perdedores del año. Aunque no se detallan las razones específicas detrás del bajo rendimiento de cada una de estas empresas en la información proporcionada, es común que factores como la presión regulatoria en sus respectivos sectores, la competencia intensa, los cambios en las tendencias tecnológicas, la carga de la deuda, o la desaceleración en sus mercados principales puedan influir negativamente en su cotización. Estos valores representan la otra cara de la moneda del Ibex 35 en 2025, recordándonos que el éxito bursátil no es una garantía universal y que cada empresa enfrenta sus propias batallas.

La presencia de estos valores en rojo en un año tan positivo para el Ibex 35 subraya la importancia de un análisis individualizado de cada compañía. A pesar de que el selectivo español ha sabido «surfear con éxito las agresivas olas» del 2025, algunas empresas se enfrentaron a corrientes más fuertes o a sus propias dificultades internas. Estos casos son un recordatorio de que los inversores deben considerar no solo las tendencias macroeconómicas y sectoriales, sino también la situación financiera, estratégica y operativa particular de cada empresa antes de tomar decisiones de inversión. La diversificación y el conocimiento profundo son esenciales.

La recuperación o el cambio de tendencia para estos valores en el próximo año dependerá de su capacidad para implementar estrategias efectivas que aborden sus desafíos específicos. Ya sea a través de la reestructuración de deuda, la innovación en productos o servicios, la expansión a nuevos mercados, o una mejora en la percepción del inversor sobre su valoración, cada una de estas compañías tendrá que trazar su propio camino para revertir el desempeño negativo de 2025 y unirse a la senda del crecimiento. La adaptabilidad y la resiliencia serán clave para transformar estos retos en oportunidades futuras.

• Puig, Cellnex, Amadeus, Telefónica y Redeia cerraron 2025 en rojo.
• Puig sufre el elevado precio de su salida a bolsa como factor clave.
• Estos valores representan las sombras en un año de éxitos para el Ibex 35.
• Factores como regulación, competencia o tendencias tecnológicas pueden influir en su bajo rendimiento.
• La recuperación dependerá de estrategias específicas para abordar sus desafíos internos.

Preguntas Frecuentes

Conclusión

El año 2025 ha sido, sin duda, un ejercicio histórico para el Ibex 35, que ha demostrado una robustez y capacidad de crecimiento excepcionales en un panorama global complejo. La revalorización del 49% no solo lo posiciona como el mejor índice europeo, sino que también subraya la fortaleza de la economía española y la adaptabilidad de sus empresas. El auge del sector de defensa, con Indra a la cabeza, y el extraordinario desempeño de la banca, liderado por Santander, han sido los motores principales de este éxito, capitalizando las nuevas realidades geopolíticas y un entorno financiero favorable. La capacidad de anticipación y la toma de decisiones estratégicas han permitido a estas compañías transformar desafíos en oportunidades de crecimiento sin precedentes.

Sin embargo, el Ibex 35 también ha tenido sus sombras, con cinco valores, incluyendo Puig, que cerraron el año en terreno negativo. Estos casos específicos, a menudo influenciados por factores internos o valoraciones iniciales de mercado, recuerdan la importancia de un análisis detallado y la diversificación de riesgos para los inversores. A pesar de las preocupaciones por la Inteligencia Artificial, las tensiones comerciales y la inestabilidad geopolítica, el mercado español ha sabido navegar con éxito, demostrando su resiliencia.

De cara a 2026, el mercado enfrentará nuevos retos y oportunidades. La posible desescalada de conflictos como el de Ucrania podría influir en el gasto en defensa, afectando a empresas como Indra. La política de tipos de interés del BCE seguirá siendo crucial para el sector bancario, y las dinámicas de la economía global continuarán marcando la pauta para el resto de los valores. La capacidad de las empresas para adaptarse a estos cambios, innovar y gestionar eficazmente sus operaciones será clave para mantener la senda de crecimiento y consolidar los logros de un 2025 verdaderamente fulgurante.

Palabras clave: Ibex 35, Indra, Puig, Defensa, Banca, Santander, 2025, Bolsa española, Revalorización, Geopolítica